天胶： 橡胶整体空间上移

　　基本面综述：当前上游多空线索并存，库存方面压力当前相对较大，截至2025 年 2 月 9 日，中国天然橡胶社会库存 136.3 万吨，环比增加 4.6 万吨，增幅 3.5%。中国深色橡胶社会总库存为 79.3 万吨，环比增加 3.7%。而原料供给偏紧，国内云南海南产区仍然保持全面停割的状态，泰国等主产国原料价格高位震荡，烟片、杯胶仍维持相对价格高位。现货价格高位保持，云南地区全乳胶报价在17600元/吨。

　　操作建议：橡胶05合约看日内运行区间参考17850-18140，期价上破17500企稳后逐步震荡上探，目前本周震荡区间可先参考17500-18500，整体运行区域有所上移，只是高位局部压力仍大，冲高途中注意承压回落的震荡波动风险。

　　基本面综述：当前上游多空线索并存，库存方面压力当前相对较大，截至2025 年 2 月 9 日，中国天然橡胶社会库存 136.3 万吨，环比增加 4.6 万吨，增幅 3.5%。中国深色橡胶社会总库存为 79.3 万吨，环比增加 3.7%。而原料供给偏紧，国内云南海南产区仍然保持全面停割的状态，泰国等主产国原料价格高位震荡，烟片、杯胶仍维持相对价格高位。现货价格高位保持，云南地区全乳胶报价在17600

　　基本面综述：据天然橡胶网消息，当前上游价格较高，原料价格坚挺，国内外产区陆续停割，产量进入季节性减少阶段。海外到港增多，2月9日当周，青岛保税区和一般贸易库存合计56.9万吨，环比上期增加1.6万吨，增幅3%。进出口方面，从印尼数据即可看出当前全球下游需求并不景气，印尼2024年天然胶出口总量为166.49万吨，同比减少12.67万吨，跌幅7.07%，为2014年有统计以来最低水平。操作建议：橡胶

　　基本面综述：国内下游橡胶轮胎企业春节开工下滑，需求阶段性偏弱，但节后终端需求存在释放预期，上周橡胶轮胎开工已经在逐步回升。另外消息面上值得关注，从美东时间4号0点1分起，美国对所有中国进口产品征收10%额外关税正式生效。国内也出台新一轮政策，从2月10号起，中方对原产于美国的部分进口商品加征关税，其中煤炭、液化天然气加征15%，原油、农业机械、大排量汽车加征10%。操作建议：橡胶05合约看日内运行

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