天胶： 橡胶承压回落整体震荡运行

　　基本面综述：据天然橡胶网消息，当前基本面属于一个多空线索并存的状态。多头认为东南亚尤其是泰国的天气可能有助于橡胶减产。市场对收储轮储也或有预期。当前橡胶海外主产区陆续停割，越南产区接近全面停割，泰国南部、东北部区域停割面积占比约5-6成，原料杯胶与胶水价格高位震荡，给予橡胶价格较强支撑。政策的利好扭转了需求的预期。而空头认为需求平淡。胶价高会刺激全年大量新增供应，减产或落空，增产可预期。橡胶轮胎产线开工率陆续回升，但产成品库存高于去年同期及近年均值，需求传导或有阻力。

　　操作建议：橡胶从季节因素看尚未脱离休整环节，市场复苏依然需要时间，给橡胶带来的上行空间相对有限，日内05合约运行区间参考17960-17470，高位承压回落后再探下方平台支撑17500一线，短线交易注意量仓匹配检验。

　　基本面综述：当前上游多空线索并存，库存方面压力当前相对较大，截至2025 年 2 月 9 日，中国天然橡胶社会库存 136.3 万吨，环比增加 4.6 万吨，增幅 3.5%。中国深色橡胶社会总库存为 79.3 万吨，环比增加 3.7%。而原料供给偏紧，国内云南海南产区仍然保持全面停割的状态，泰国等主产国原料价格高位震荡，烟片、杯胶仍维持相对价格高位。现货价格高位保持，云南地区全乳胶报价在17600

　　基本面综述：当前上游多空线索并存，库存方面压力当前相对较大，截至2025 年 2 月 9 日，中国天然橡胶社会库存 136.3 万吨，环比增加 4.6 万吨，增幅 3.5%。中国深色橡胶社会总库存为 79.3 万吨，环比增加 3.7%。而原料供给偏紧，国内云南海南产区仍然保持全面停割的状态，泰国等主产国原料价格高位震荡，烟片、杯胶仍维持相对价格高位。现货价格高位保持，云南地区全乳胶报价在17600

　　基本面综述：据天然橡胶网消息，当前上游价格较高，原料价格坚挺，国内外产区陆续停割，产量进入季节性减少阶段。海外到港增多，2月9日当周，青岛保税区和一般贸易库存合计56.9万吨，环比上期增加1.6万吨，增幅3%。进出口方面，从印尼数据即可看出当前全球下游需求并不景气，印尼2024年天然胶出口总量为166.49万吨，同比减少12.67万吨，跌幅7.07%，为2014年有统计以来最低水平。操作建议：橡胶

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